光线传媒2026年Q1营收同比下滑93.58%创十年最低

光线传媒于2026年4月29日披露2025年年度报告及2026年第一季度财报。数据显示，其2026年一季度营收为1.91亿元，同比下滑93.58%，环比下滑54.95%，创下公司上市以来单季营收最低纪录。

《哪吒2》单片支撑全年七成营收

据猫眼研究院《2025中国电影市场数据洞察》，动画电影《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元票房贡献全年大盘29.80%份额。该片上映第7天即为光线传媒带来9.50亿–10.10亿元营收。2025年一季度，光线传媒营收达29.75亿元，占全年总营收的73.64%；归母净利润20.16亿元，利润占比却高达120.57%，显示业绩高度依赖单一片源。

毛利率断崖式下滑至5.42%

分季度看，光线传媒2025年四季度毛利率仅为5.42%，较一季度78.32%下降超72个百分点。三季度毛利率已跌至29.68%，环比降幅达48.22个百分点。这一变化与《哪吒2》上映周期结束、后续无同等量级项目接档直接相关。

• 2025年第四季度集中计提资产减值准备6.72亿元，含存货跌价损失及合同履约成本减值2.22亿元
• 对猫眼娱乐长期股权投资计提减值4.09亿元，该项减值余额达14.41亿元
• 其余减值涉及浙江齐聚科技、大千阳光数字科技、二十四文化传媒、神奇一天国际传媒等四家公司
• 2026年一季度扣非归母净利润仅941.94万元，同比下滑99.53%

2026年春节档整体疲软拖累发行端

光线传媒2026年一季度主控或参与发行的影片包括《不过是上班》《飞驰人生3》《惊蛰无声》《重返·狼群》（重映），合计票房约57.31亿元。而据猫眼研究院统计，2026年春节档总票房为57.52亿元，同比下降39.5%，观影人次1.20亿，同比下降35.8%。缺乏头部爆款带动，导致发行收入承压。

值得注意的是，2025年A股四家影投公司中，仅光线传媒实现营收与净利双增；但其高增长不可持续性已在年报中显性暴露。华谊兄弟全面下滑，中国电影与北京文化均出现增收不增利现象。行业二八效应加剧，《哪吒2》单片贡献全年近三分之一票房，而票房过亿新片仅48部，同比减少24部，中小体量影片供给严重不足。